随着生育年龄推迟、环境污染加重和人们生活的改变，不孕不育正逐渐变得常见。根据《2015不孕不育大数据调查报告》，2015年，中国已婚夫妇中不孕不育率为12.5%~15%。也就是说每8对夫妇中就有1对存在不孕不育的问题（其中10%~20%的患者需进行试管婴儿治疗），在过去40年间增长了10倍。

同时，随着社会观念的转变，不孕夫妇就诊率不断提高。2016年，北医三院生殖中心门诊量超过60万，从2004年到2016年的年复增长率达28%。

而随着2016年1月，国务院正式出台《关于实施全面两孩政策改革完善计划生育服务管理的决定》，受国家全面放开二胎政策影响，35岁以上有生育需求的人群明显增加。这意味着对辅助生殖的需求也会进一步提高。有机构统计，中国辅助生殖潜在市场规模达上千亿元。

在这样的背景下，专业的医疗投资机构应该如何去布局辅助生殖市场？今天，猎鹰研究团队继续为您深入解析。每100个新生儿里就有1个是试管婴儿在上一篇文章中，我们讲过，辅助生殖包括试管婴儿和人工授精。相比试管婴儿，人工受精的治愈率较低，因此适用范围较少。2016年，中国新生儿中有1%~2%为试管婴儿，已经达到美国水平（1.7%）。

我们研究了整个试管婴儿的产业链，主要包括：医院、药品和医疗器械。

医院

在国内开医院、诊所都是需要牌照的，而试管婴儿又需要单独的牌照。人类辅助生殖机构牌照分为5类，试管婴儿就是其中的三种牌照，这三种牌照需要由省卫生部门提交初审后再由卫生部统一审批备案。

目前这个市场也存在一些较为杂乱的现象，包括通过辅助生殖技术进行性别筛选、生育多胞胎、非法代孕等。

中国辅助生殖机构的牌照经历了四个阶段：2007年以前由原卫生部审批的，到当年底共有112家辅助生殖机构；2008年到2012年由省级和总后审批，这段时间审批数最多，到2012年底共358家；2012年到2014年暂缓审批；2015年以后恢复审批但严格把控。总体而言，辅助生殖机构准入牌照是比较难获取的。

（注：GAGR为年复增长率）

截至2016年8月31日，全国共有437家辅助生殖机构，其中约有300家可进行试管婴儿技术。

是不是所有的试管婴儿医院都门庭若市呢？在访谈过程中，猎鹰团队了解到，已开展运营的试管婴儿医院存在明显的不平衡，20%的知名大医院吸纳了80%的患者，有些知名医院甚至需要排队3个月以上才能进周（即从垂体降调节阶段到最后确认是否妊娠阶段），这些知名大医院每年普遍能做1万周期以上，甚至2万周期。

从目前了解的情况来看，并没有哪家试管婴儿医院处于亏损状态，只是做的周期多与少的问题。

由于试管婴儿周期长、过程痛苦，患者要孩心切，患者更倾向于选择成功率高且较为出名的大医院，甚至会花高价购买黄牛票，花几个月时间排队。因此，在试管婴儿医院运营中，品牌的树立、以及患者的导流将会是这类医院运营的痛点。药品试管婴儿治疗中药品的花费占比为40%，主要用于垂体降调节和促排卵阶段，其中使用最多占比最大的为性腺激素释放激素激动剂、卵泡刺激素，以达菲林、普利康、果纳芬为代表，进口药占据整个市场的80%。

由于试管婴儿中对试剂精确度要求很高，而国产药品技术因素在纯度、稳定性上不如进口药，医生和患者会为了提高成功率而更多选用进口药品。医疗器械在试管婴儿单个周期中，药品及医疗服务费用分别占比为40%和60%，而所使用到的医疗器械主要为一些可长期使用的设备，如：IVF工作站、培养箱、离心机、彩超等设备，医疗耗材为一些低值耗材：一次性取卵针、培养液等。因此，投资价值不大。

哪些机构在布局辅助生殖市场？

2015年，移动辅助生殖医疗平台贝贝壳宣布获得某VC数百万天使投资。这是一款专家工具型助孕APP，搭建链接患者和医生的平台，为患者提供在线咨询、专家诊疗、科学备孕等辅助生殖服务。

2015年11月底，太安堂发布公告称，将与天士力展开战略合作。据公告披露，太安堂将与天士力合作开展辅助生殖领域的合作，具体内容包括收购基因检测相关公司、收购民营医院，而布局民营医院主要就是为了开展试管婴儿业务，打通生殖健康产业链上下游。

看好辅助生殖广阔市场的并非太安堂一家。2016年4月，永泰能源发布公告称，公司拟通过成立医疗基金管理公司并发起设立医疗产业投资基金，投资人工辅助生殖医院等高成长医疗产业。

此外，丽珠集团、长春高新、通策医疗、华大基因、达安基因、万孚生物等企业也纷纷进军辅助生殖领域，意图在前景诱人的辅助生殖市场分一份蛋糕……

最后，让我们用一张图来跟你分享下试管婴儿的诞生过程……