落地概念期已过，关注产业或技术升级

崛起基因行业中小企业迅速成长

“95%的企业获得千万级别以上融资。获得10亿元融资的企业有2家（碳云智能、基石药业）；获得1亿元融资的有16家，相比2015年除了华大基因20亿之外，只有屈指可数的几家”。

—— 通过数据可以看出，投资主要集中在千万级水平，这与行业亿元估值的企业角度，以及基因仍然属于PE（5-10亿）或者VC中医疗板块中的一个局部有关。航空母舰级别的企业，遵循“行业巨头”的基因采取生态布局的大目标战略，（如下举例），对比互联网的发展（从科研用服务器，民用PC，万众移动互联网到万物互联），生态建立需要资本支持，技术发展和市场成熟，这个过程会筛选出资源充足的寡头；另一方面，由于高等院校人才培养，行业培训体系，以及迅速崛起巨头的企业中的“选育留用”人力管理仍然在不断完善中，各大企业的梯队人才储备会成为制约瓶颈。

• 华大基因：大目标，全覆盖，十个体系（智能智造，农业渔业，精准运动，精准营养，精准健康，医疗，学院，基因库，学术期刊，研究院等）；

• 药明康德：从“药”明康德到“医”明康德，从药物研发CRO，到收购国外基因数据云平台并成为前三个买进千万级X ten测序系统开始基因测序服务，到开发面向大众的基因健康管理以及生育健康服务，未来是否会建成“云”明康德，拭目以待；

• 美年大健康：布局专科医疗、医疗数据、移动医疗，中医，到基因检测，孵化美因基因（成立半年融资1.67亿），“通过投资、并购形成完整生态，核心赛道要求高把控力，外围赛道组建开放平台”；

• 碳云智能：收购以色列人工智能的公司（Imagu）战略投资般若系统（3000万元），布局保险大数据，管理团队涵盖投资官，营养学，健康管理，传播，生物信息，人工智能，心理学物联网等方面的人才。

“一枝独秀不是春，百花齐放春满园”。基因行业不再是少数企业的游戏，一方面是得益于政策推动市场发展，2016年3月科技部“精准医学研究”专项审核通过并注资61个人群队列研究，跨越5年，30余个病种和全国大部分地区，12月初，由协和医院副院长张抒扬教授牵头、18位院士支持参与的罕见病专项队列已启动，大样本带动大数据积累，结合云平台，加快科研技术化和产业化；另一方面，从“基因界的黄埔军校”华大基因离开创业的“华创”（曾被称为“华小”）以及其他企业栽培的人才，“邻家有女初长成”，类似腾讯、华为的离职创业的人一样，相互抱团，自带“行业生态”基因，在细分领域深耕，无论是落地原创性技术，串联二三线城市场，或优化服务及产品形态，逐渐占领一定市场份额，甚至建立护城河，比如：

• 上游：以基因捕获技术为核心的Panel定制服务的艾吉泰康，和华大基因，华因康等企业制造测序仪一样，在基因行业上游开创中国制造，优化成本管理和良性竞争。

• 中游测序：深耕第三代测序的北京希望组（A轮亿元），从测序服务拓展到遗传病检测接入过渡到肿瘤基因检测，HLA分型等；药明康德旗下明码从测序服务拓展到遗传病检测，个人基因组和孕前检测。

• 下游肿瘤基因检测：从科技服务起家，进入肿瘤基因检测市场，近期进军个人基因组大众市场的诺禾致源（A轮 5亿元）；深耕肿瘤基因检测的还有泛生子（B轮，数亿元），吉因加（A轮，2亿元），以及燃石（A+轮，1.5亿元，2015）；对标国外早先开展999美元全基因组检测，并进军中国市场的Veritas Genetics A轮融资1千万美元，以及Guardant Health(D轮，1亿美元），Exomee Diagnostics(B轮，1600万美元）

• 下游微生物检测：锐翌生物（Pre-A 4000万元），宏睿康（Pre-A 数千万），谱元科技以及量化健康（Pre-A 2000万，2015）；对标国外的uBiomeB轮融资2600万美元。

• 下游临床遗传病检测：专注遗传病诊断方案，从临床辅助诊断系统和知识库创新的北京金准基因，从明鉴系统到明睿系统，探索协助建立临床路径闭环。对标Opal  Clinical （$29.8M  2 轮  2014-2016 ；NextCODE， 6500万美金被药明康德明码收购）

• 下游个人基因组：个人基因组的WeGene（A轮，数千万）,对标Ancestry（2015年上市，融资超1亿美元）；黑马碳云智能（首轮，10亿元），对标受illumina和GE青睐的Human Longevity(B轮，2.2亿美元)

• 下游云平台大数据服务：2016年云平台公司没有接到资本的橄榄枝，可能与上述落地应用有关。云平台是基础设施服务，短期难以见效，市场需要教育。2017年初精准医学专列资金到位，队列项目启动后，样本测序后带来的数据管理的巨大需求，在2017年末会带来云计算的一个小高潮，例如聚道（2015，A轮，经纬中国）这样的云计算服务企业会享受红利。同时，我们把视觉换做广角，看看互联网领域的云平台，BATH(H华为）纷纷打造自己的云平台，阿里云在蛰伏欧联后在双11大数据战场补给，以及和众多基因测序公司合作中登上舞台中央成为战略部署。对标Apixio(D轮，1930美元），Spiral  Genetics（$4.27M  2 轮  2012-2016 ）等

• 下游服务：行业投资服务和媒体贝壳社（Pre-A，数千万），打造行业信息服务和知识产品的基因慧（天使轮融资中，为自己带盐，哈哈）

• ……

在整体赛道上，无论在现有企业还是上述融资企业，绝大部分集中在中游或中下游，即提供基因测序服务，基因数据分析服务。仍然缺乏成为消费者应用场景中的应用产品。首先这与产业的成熟度有关，基因行业从1999年科研开始，到2010年逐步产业化，2015-2016年产业发展迎来一个高潮，短短17年，在技术产品化以及市场教育上仍然有一定空间；但是，由于基因和健康紧密相关，在国家战略（遗传资源管理，十三五规划，科技部专项等），当前社会的二胎政策，环境恶化，以及社会经济整体结构需要催化的大环境下，基因产业如同它所产生的大数据一样，超乎寻常地迅速迭代、进化、打破常规（比如从下而上地推广无创产前基因检测，遗传咨询培训，基因库建立等），在发展速度，市场前景，产业形态，政策制定上和传统行业应有所区别看待。

表二：从天使轮到A轮的年投资回报率