LP在加深产业认知与强化投资实践的双向驱动下，直投行为日益活跃；头部GP募投两端火力全开，超募与领投新闻频登媒体榜首；中小GP生存发展空间被不断压缩，选择“大而全vs小而精”的发展路径，远没有选择“淘汰vs活着”迫在眉睫。

另一方面，从医疗健康产业融资来看，2022年Q1全球与国内医疗健康融资事件数均创历史新高，资本火爆度相比同期有所收敛。第一季度共发生56起过亿美元融资，千万美元级融资较去年同期增加，生物医药千万美元级融资领先优势明显，数字健康初创企业表现瞩目。

不难发现，在资本市场的洗牌期、创业市场的调整期，资本与医疗健康产业依然在深度融合。未来医疗健康产业会出现哪些具备高增长潜力的赛道？创新企业的投后赋能应该如何开展？科技与资本在医疗创新及产业格局重塑中，应该发挥怎样的作用？IPO进程放缓，未来大健康IPO的估值变化趋势如何？

由VB100、动脉网主办的第三届未来医疗健康基金合伙人（LP-GP)峰会将给出答案。本次峰会将聚焦全球医疗健康产业资本市场的价值创造与价值投资，广泛链接全球医疗健康基金合伙人，深入投资产业链，复盘全球医疗健康投资的新发现，展望未来趋势发展。

战略思考：医疗投资的思变与应变

医疗与生命科技行业创新如春笋破出，已经发展成为最活跃的行业之一。国务院《“健康中国2030”规划纲要》指出，未来的3-5年内，市场将可能出现爆发式增长。在政策持续利好，行业创新驱动不断向前的情况下，越来越多的资本深入医疗健康蓝海，企业纷纷入局，大健康创投浪潮已来。

把握机遇，顺势而上，是浪潮中企业面临的关键点。保持理性，戒骄戒躁，是资本应对市场万变的思考态度。有观点认为，”2015-2017年，健康医疗产业基金峰起的原因之一在于需要进行‘产融结合’，2018年，医疗资产运营能力、价值医疗将成为产业社会资本办医发展的下一阶段重点”，回到当下，参与投资医疗健康企业的产业资本，其参与主体、投资逻辑、偏好赛道是否发生了变化？2021年医疗健康投融资数据表示出，产业链资本的主体集中在药企、医疗器械企业，这一点与此前相同。值得一提的是，部分CRO企业以及少量的医疗服务企业也加入了主体队伍中。后疫情时代下，资本在投资逻辑布局，更注重整合产业链资源，拓展自身业务为主。

 创新升级：硬科技与跨界资本碰撞的无限可能

近年来，科技范式变化带来巨大的机遇，包括基础设施软件、人工智能、生命科学、免疫基因、精准治疗等，迎来了一次科技创新新物种的大爆发。生命科学创新升级离不开资本的助力基石，这不仅有医疗产业链资本的参与，更有跨界资本的加入。

在2021年产业资本医疗健康投融资事件中，跨界资本参与的投融资共有100件。其中，跨界资本的参与主体有以小米、百度、腾讯、字节跳动等为代表的互联网大厂，以阳光融汇为代表的保险资本，更不乏碧桂园创投、朗姿股份、新希望集团等为代表的其他产业资本三类。以碧桂园创投为例，在2021年共参与投资了5家医疗企业，涉及可穿戴设备、医疗机器人、心血管耗材、IVD、护肤品等领域，总体呈现硬科技特征。与产业链资本相比较，跨界资本参与的主体类型更加多元，也为市场带来了更多灵感与活力。硬科技意味着核心技术的突破，是开启未来新时代的金钥匙，发展硬科技不仅在于科学家的前沿技术，也需要企业与资本的协力。唯有融合之道，才能延续无限可能。

以退为进：IPO热潮过后，大健康投资锚定何方

2020年突发的疫情为医疗IPO爆发铆足动力，医疗企业的淘金时代给市场带来了热情，而这场狂欢过后，宏观环境已然发生不可逆转的变化，平台期已到来。冷静思考的当下，有投资人建议暂缓，再观望。 IPO始终是创新者的天堂，但面对二级市场的不确定性，破发已成常态。

据统计，2021-2022年，国内医疗健康企业IPO主要集中在生物医药与医疗器械领域。动脉橙数据显示，2021年国内生物医药领域的投融资事件共523项，较2020年增长57.1%；涉及金额共计1188.75亿元，较2020年增长34.5%。小分子药物、大分子药物领域在2021年逐渐进入瓶颈期。保证2021年生物医药领域投融资进一步增长的主要驱动因素，来自于细胞治疗、基因治疗、核酸药物等前沿生物技术赛道。

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医疗健康基金合伙人（GP-LP）峰会

论坛时间：2022年6月15日 下午

论坛主办：VB100、动脉网、动脉橙、蛋壳研究院、动脉新医药