作者：Яна / 编辑：Yvonne

来源：健识局

近日，由于收到深交所问询函，吉林省集安益盛药业股份有限公司（下文简称“益盛药业”）14.47亿“囤参”金额曝光。

​继上次紫鑫药业屯囤参48亿之后，又一家企业由于疯狂“囤货”人参吸引众人目光。

据益盛药业对《关于对吉林省集安益盛药业股份有限公司 2017 年年报的问询函》进行的回复内容，该公司26.53 亿的总资产中，囤货为16.66亿，占比达 62.8% ，超过了3/5。这其中，14.47亿的囤货都是人参。

对比之下，货币资产只有 8059 万元，银行承兑汇票（约等于现金）6963 万元，共计 1.5 亿，现金类资产占比只有 5.7% 。

对此，益盛药业解释称，是由于人参种植面积下降，为了防止原材料供应短缺，所以近几年增加了人参的储备量。

益盛药业的主要产品是胶囊类、针剂类、化妆品和人参相关产品，人参全产业链是其着重发力的板块，因此增加存货量的理由似乎成立。但是，仔细看一下其“囤货”情况，也会发现一些问题。

根据公司回函，刨去正在培育中的人参，在16.66亿的存货当中，13亿是人参存货。也就是说，益盛药业的存货几乎大部分由原材料和消耗性生物资产构成：2013年至2017年原材料与消耗性生物资产合计占总存货的比例分别为73.43%、80.1%、80.59%、75.73%、78.03%，占比逐年上升。

而2017年，尽管同比增长幅度长10.51%，该公司的总营业收入也刚到10.38亿元，毛利率更是达到74.03%。也就是说，每年消耗的原料成本其实很低。在这种情况下仍然囤积如此多的人参，不由让人联想到此前的炒参潮。

自2010年起，人参价格曾迎来数年的连续增长，尤其是在2012年，原国家卫生部正式批准人参为“新资源食品”后，人参的市场更是价格连翻数倍。

当时，益盛药业，以及此前健识君曾写到过的紫鑫药业，还有康美药业、太安堂等上市药企都曾入局，在人参产业上的投资超过百亿元。

几家下了“血本”的企业中，益盛药业、紫鑫药业的产品结构最为单一，应对风险能力最弱。如今这两家企业仍然坚持“囤参”，或许也是无奈之举。